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图源:视觉中国

来源:Reach Capital

作者:Tony Wan

编译:阿宅

2021年,资本浪潮席卷了各行业,教育科技领域也在其中。受生活、学习和工作方式中数字化变革的推动,美国教育科技公司在2021年共融资82亿美元,创下历史纪录。与2020年的22亿美元相比,增长了近3倍

去年,美国各行业风险融资总额达3300亿美元,教育科技的82亿美元仅占2.5%。虽然在图表上这只是很短的一条,但相比此前的1%,这个数据已经算取得显著进步了,毕竟对许多投资者来说,这曾经是个让他们犹豫要不要进入的领域。

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2017-2021年,美国教育科技融资总额

注:为了与之前的报告保持一致,此次分析对象仅涵盖PreK12、中学后教育和劳动力培养赛道的美国教育科技公司。

前21笔交易占总额的70%

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表格:Tony Wan/Reach Capital

数据来源:Pitchbook、Crunchbase

制作工具:Datawrapper

灰色部分为Reach Capital投资组合公司

*含义:Articulate称其是A轮融资,但看起来更像是增长轮(growth round);虽然Paper总部位于加拿大蒙特利尔,但在美国洛杉矶设有办事处,且在美国很有影响力

在2021年的融资交易中,前21笔占82亿美元总额的70%。从这些交易中能观察出一些重要趋势:

企业培训仍占很大份额。A16z(Andreessen Horowitz)普通合伙人安吉拉·斯特兰奇(Angela Strange)曾开玩笑说道,“所有公司都将成为金融科技公司。”对此,也有人可能会争论道,所有公司都将成为教育科技公司。在这个员工流动率创历史新高的时代,让员工感到备受支持和满足已成为每个企业的当务之急

大辞职(Great Resignation)时代到来,员工留存和再培训问题显得格外重要,与此同时企业还面临着巨大的招聘压力。这种情况推动了Andela此类培训技术人才并帮其安置工作的公司的发展。

2021年,最大的一笔交易是企业培训公司Articulate Global的15亿美元融资。(虽然该公司表示,这是A轮融资,但就交易规模而言,这完全是个例外。)面向企业高管和高层的指导平台BetterUp去年共募集两轮资金,总额为4.86亿美元。

K12和高等教育持续加快数字化进程。新冠肺炎大流行促使学校加快采用数字工具,这个过程虽然仓促且艰难,但有助于维持教学和其他关键支持正常运行。比如,远程特殊教育服务提供商PresenceLearning获得3.5亿美元,K12在线辅导平台Outschool两轮共融资1.85亿美元。这些企业的服务能帮助教育从业者对教育科技的长期价值建立信心。

随着减少学习损失成为学校的当务之急,K12学区开始向Paper这类的公司寻求帮助,这是家能帮助学校为学生提供全天候辅导的公司。同时,全球对K12数字教学和评估的需求预计到2025年将增加一倍,市场规模将达425亿美元,数字内容终于得以巩固其在课程市场上的地位。在这方面,Amplify和Newsela分别募集2.15亿美元和1亿美元,以此在这个传统出版商主导已久的领域增强自己的影响力。

在高等教育领域,Course Hero这样的公司正在迅速扩大规模,以满足学生对数字学习资源的需求。由于传统的招聘会大大减少,大学和企业开始转向Handshake来帮助学生找到有意义的职业道路。

教学和学习的C端化。当下,大部分学习和教学都发生在客厅,这也难怪面向C端消费者的产品所获的融资和使用量都在激增。为幼儿提供线下和数字活动的Lovevery在经历订阅量为期一年的快速增长后,筹集了1亿美元。早期学习应用ABCmouse的开发商Age of Learning获得了3亿美元。连接家长与学生的ClassDojo官宣了1.14亿美元融资。

针对年龄更大的成人学生,市场上有寓教于乐且提供名人课程的MasterClass和面向创作者和创业者的教学平台Kajabi。

单笔投资规模变大,热门交易竞争愈发激烈

疫情加快整个教育行业的增长,全球领域的大基金(包括A16z、Coatue、General Catalyst、IVP、软银、TCV、Tiger Global Management)都开始更加积极地关注并评估教育科技公司。这使投资时间变得更短,单笔投资规模更大,热门交易的竞争更加激烈

是什么吸引了这些投资者?简而言之:市场流动性增强了,用更简单的话来说就是回报更多了。疫情前,在创造丰厚的投资回报方面,很少有教育科技初创公司能发展得足够大或足够快。然而,过去一年,Coursera、Duolingo、Instructure、Powerschool、Nerdy和Udemy纷纷上市,这几起IPO事件的数量已经大于过去十年的总数。

这表明这个领域的公开市场(public market)终于开始升温,而且像对其他科技公司估值那样,也开始根据教育科技公司的业务、增长和利润对其估值。之前的情况已经一去不复返。

在非公开市场(private market),教育领域也在以更高的估值完成大规模的整合交易。根据投行Berkery Noyes对2021年全球教育并购活动的分析:

  • 总交易数量从433笔增加到457笔,比2020年增长6%。
  • 总交易额从213.6亿美元增至302.2亿美元,较2020年增长41%。
  • 营收中位数倍数(median revenue multiple)从2020年的2.5倍增加到2021年的3.5倍。
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资料来源:Berkery Noyes

最大的交易之一是私募股权Platinum Equity以64亿美元收购老牌出版商麦格劳·希尔(McGraw-Hill)。最活跃的买家是印度的Byju's,其于2021年完成10笔收购交易。

退出交易规模变大推动估值升高。全球教育智库HolonIQ的数据显示,目前在全球33头教育科技独角兽中,15头来自美国。2021年所有投资阶段的交易规模普遍上升,反映了巨额估值通常证明交易规模更大这一点。

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2017-2021年,美国教育科技平均融资交易规模

(上表数据不包括增长轮次和私募轮次,也不包括Articulate的15亿美元A轮融资)

2022年会发生什么

2021年最后一天,二级市场股价下跌,而且延续到2022年。受通胀率和利率上升的影响,股价暴跌,教育科技也未能幸免。

针对非公开市场和公开市场的估值差异会如何抑制热情和投资活动这一问题,人们已经开始担忧。有报道称,投资者正在以比原来更低的估值重新协商条款。今后,克制和纪律可能会替代当前的繁荣景象。

此外,今年的教育和劳动力市场也将面临多重挑战。公立K12学校和高校的入学率双双下降,再加上劳动力严重短缺,都将给社会长期以来的基础体系造成压力。托儿服务持续中断将继续给父母及其工作能力带来相当大的压力。每个人的心理健康也都在经受考验。

不过,并非所有事情都是消极的。远程工作和分散工作的人越来越多,表明人们仍然可以在不身处办公室的情况下完成工作。商业领袖正在以更灵活、更符合人们福祉的方式重新思考公司的文化和环境。在这方面,企业如何适应和创新将是其招聘和留住人才的关键。

由于学校也能反映社会,因此教育领域也在发生类似的变化。虽然技术永远无法完全复制人与人之间互动的乐趣,但它可以延伸这种支持,让许多学生、家长和教育工作者在需要的时候获得帮助,同时也能为人们提供更多机会,使其以最适合其生活的方式进行教学和学习。

Reach Capital成立于2015年,总部位于美国加州,是专注教育的风投基金。其投资组合覆盖从早教、K12、高等教育到成人学习的广泛领域,包括儿童阅读平台Epic、找工作平台Handshake、K12在线小班课平台Outschool、个性化阅读平台Newsela、编程训练营Springboard、户外早教平台Tinkergarten,等等。

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